惠誉博华确认维持福元2020年第一期个人汽车抵押贷款资产支持证券信用评级
惠誉博华信用评级有限公司对“福元2020年第一期个人汽车抵押贷款证券化信托”项下优先A-1级资产支持证券、优先A-2级资产支持证券及优先B级资产支持证券进行了跟踪评级，确认维持上述各优先级证券信用评级，具体如下：
| 证券名称 | 信用等级 | 评级行动 |
| 优先A-1级 | AAAsf | 维持 |
| 优先A-2级 | AAAsf | 维持 |
| 优先B级 | AAAsf | 维持 |
关键评级驱动因素
宏观经济：低企的基数效应、有效的疫情防控及多措并举的经济刺激政策，为中国2021年经济恢复性增长提供了支持。另一方面，之前持续宽松的货币政策似已现转折，随着政策逐步收敛以及经济增长惯性消退，2021年下半年经济动能有放缓的可能。惠誉博华预测2021年中国GDP增速将呈现“前高后低”走势，全年GDP增速为8.4%。
资产表现：截至资产池跟踪基准日，本交易资产池基础资产特征基本稳定，基础资产累计违约率为0.02%，低于首次评级时惠誉博华基准情景下的累计违约分布假设，本交易核销的贷款尚未实现回收，基础资产各期平均CPR为5.9%。福特金融向惠誉博华提供的最新动静态池历史数据显示，福特金融同类存量资产及近期增量资产表现较为稳定。根据本交易基础资产跟踪期内表现及市场同类基础资产运行情况，并结合目前中国疫情防控及经济恢复的最新进展，惠誉博华假设本交易：资产池全生命周期基准违约率为1.2%，AAAsf级别情景下的违约率为7.2%；违约资产基准回收率为12%，AAAsf级别情景下的回收率为6%；年化提前还款率基准为6%。
现金流分析：受托报告显示，跟踪期内，各优先级证券利息及本金均得到及时足额偿付，优先级证券已兑付225718.0万元。截至证券跟踪基准日，在证券兑付以及基础资产运行的综合作用下，超额抵押规模占当期资产池未偿本金余额的比例提升至9.1%，优先A-1级、优先A-2级和优先B级证券的信用增级水平较初始起算日均有显著提高。基于首次评级时现金流模型测算结果、本交易基础资产跟踪期内表现、本次跟踪评级的评级假设和各优先级证券跟踪基准日获得的信用增级，惠誉博华认为无需使用现金流模型进行测算，各优先级证券在AAAsf级别的压力情景下均能获得足够的信用保护，并有一定的信用缓冲。
交易对手风险：跟踪期内，各交易对手履职尽责情况良好，未发生交易对手解任、替换或其他风险事件。惠誉博华经分析确认，本交易的贷款服务机构、资金保管机构以及收款账户开户银行是本交易的合格交易对手，信用质量能够支持各优先级证券的信用评级。
相关评级报告
《福元2020年第一期个人汽车抵押贷款资产支持证券2021年跟踪评级报告》
《福元2020年第一期个人汽车抵押贷款资产支持证券信用评级报告》
适用评级标准
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