企业ABS发行量仍在上行，信贷ABS和ABN发行量围绕中枢波动：2026年二季度，资产证券化市场共计发行证券化交易719单，发行金额7,459.8亿元，金额同比增长29.2%。三个市场结构占比方面，二季度信贷ABS发行金额占比14.5%，ABN发行占比19.3%，企业ABS发行占比66.2%，对应季度发行金额4,938.6亿元，为历史新高。
信贷ABS二季度换手率反弹，ABN和企业ABS换手率在最近一年缓慢下行：资产证券化二级市场二季度总成交金额为4,070.3亿元，同比下跌10.9%。其中，信贷ABS成交金额为415.1亿元，同比环比均增幅显著，二季度平均余额则继续维持平稳，驱动季度换手率反弹至10.4%。ABN和企业ABS的换手率则继续运行在较窄的区间内。ABN二季度成交金额为1,228.6亿元，略高于上季度水平，同比则有9.9%下跌。二季度平均余额同比跌幅小于成交金额，导致换手率同比下跌130bps。企业ABS二季度成金额2,426.6亿元，同比及环比均有下跌，而其季度平均余额则自2024年二季度以来维持上涨态势，导致二季度换手率同比下跌360bps。
存续信贷ABS证券增信水平提升：二季度，RMBS存续优先级证券66只，增信增幅主要集中在2%-8%，RMBS产品特征稳定，分布形态与上季度基本无异；车贷ABS存续优先级证券73只，与上季度持平，季度增信增幅分布范围较广，主要分布于12%以内的区间；消费贷ABS存续优先级证券12只，均来自2026年之前发行的交易，较长的兑付历史使存续样本的季度增信增幅中枢上移；小微ABS存续优先级证券7只。后两者由于存续的样本证券较少，其季度增信增幅分布相当分散。本季度内存续优先级证券无异常负面波动，其中2只优先级证券增信水平下降，原因分别为持续购买期间基础资产未偿本金余额的微小波动，以及持续购买期间本季度末当月未进行购买。惠誉博华观察到该负向波动皆由阶段性因素触发，认为不会对证券产生持续负面影响。
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《2026年银行间信贷资产证券化展望》
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