经济增速下行压力叠加高铁路网分流，中国公路客货运量明显承压
近年来，中国公路客运量持续下降，货运量呈现波动态势。客运方面，2015年以来高铁路网贯通导致的分流效应使得中国公路客运量呈现持续下降趋势，2019年中国公路客运量同比下降4.7%至130.1亿人次。货运方面，2015年中国GDP增速下降0.4个百分点至6.9%，经济增速下滑导致同期货运量同比下降5.5%；2016~2018年GDP增速下降幅度收窄，加之电商及快递物流行业高速发展刺激货运需求显著增长，从而拉动同期货运量小幅上涨；2019年经济增速下滑压力再度加大，叠加针对煤炭和矿石等货种的“公转铁”政策施行，导致货运量同比大幅下降13.2%至343.5亿吨。自2019年12月爆发新型冠状病毒肺炎疫情以来，公路货运量和客运量联袂骤降。2020 Q1公路客运量13.1亿人次，较上年同期大跌61.0%；公路货运量52.5亿吨，较上年同期下降35.9%。为统筹疫情防控和经济社会发展，自2020年2月17日零时起，全国收费公路免收车辆通行费，叠加经济活动缓慢恢复和网络购物量增加，客货运量有明显反弹。惠誉博华认为，随着经济继续复苏，客货运量有望持续回升。