- 样本构成变动对指数影响明显：本季度内新增5 个样本，余额占比44.54%，其中3 个商业银行发行产品的样本逾期率水平低于整体样本逾期率水平，余额占比37.35%。本季度内退出3 个样本，退出样本上季度末余额占比不到3%。
- 存量样本逾期率表现变差，逾期率指数整体保持平稳：本季度末存续25 个样本中，其中20个样本连续存续两个季度，连续存续样本中超过半数样本逾期率升高，相应余额占比超过9成，连续存续样本逾期表现变差。截至本季度末，M2 和M3 逾期率指数分别为0.64%和0.51%，较上期略有下降，季度内保持平稳。逾期率指数下降主要系新增大量表现较优样本带来的正面影响大于连续存续样本表现变差的负面影响所致。
- 2019 年发行产品的累计违约率曲线尾部尚不具有代表性：2019 年所发行产品的平均累计违约率在近3 期表现出异常的高值，系样本量少（小于5 个）且违约表现较差所致，是否具有代表性尚未确定，基础资产违约表现仍需持续关注。
概览
指数构成变动
连续存续样本逾期率水平整体回升
观察连续存续两个季度的样本可看到，绝大多数样本M2 逾期率和M3 逾期率在2019 年首个季度显著升高，整体上升幅度分别为50.47%和43.73%，系由于个别样本升幅高于100%所致。在2019 年第二季度和第三季度，连续存续样本的逾期率上升情况持续减弱，上升样本存量占比缩小且上升幅度有所减小。截至本季度末，逾期率上升样本存量占比恢复年初水平，接近100%，连续存续样本M2 和M3 逾期率的上升幅度分别为10.10%和16.78%，较上季度末均有所升高。
预计新型冠状病毒肺炎疫情短期对银行间存量消费贷ABS 存在一定影响
根据国家及各省市地区卫健委发布的信息，截至2020 年2 月13 日12 时，全国（含港澳台地区）累计确诊新型冠状病毒肺炎病例59883 例。新型冠状病毒肺炎疫情的扩散短期将对全国多个地区和行业的经济运行产生影响。消费贷ABS 方面，疫情的爆发将通过影响借款人收入和还款能力等方面进一步影响消费贷ABS 底层资产的逾期表现及还款计划，特别是消费贷款由于缺少担保且借款人资质较弱，较住房抵押贷款及汽车抵押贷款预计影响更为明显。
截至本季度末的32 个银行间存量消费贷ABS 统计样本1中，16 个样本（资产池未偿本金余额占比85.06%）在最新受托报告（2020 年1 月）中披露了当前资产池借款人职业及地区分布信息。从职业分布来看，12.53%的自雇人士及受薪人士中的中小企业雇员、餐饮、旅游、销售等行业从业人员，受本次疫情影响，其收入稳定性及还款意愿将受到一定影响。
从借款人所处地区分布来看，湖北地区消费贷借款人占比为2.61%。湖北以外地区中，借款人合计占比超过5%的地区涉及广东、山东、江苏、安徽、福建和河北。惠誉博华认为，消费贷ABS较高的行业和地区分散性有利于缓释疫情带来的不利影响，同时收入账户与本金账户的互补机制能够有效地缓释流动性风险，预计此次疫情可能导致短期逾期水平有所上升，但不会对存量消费贷ABS 的及时兑付产生影响。全国疫情发展情况对消费贷ABS 造成的全面影响仍需持续关注。
居民消费价格指数涨幅持续扩大
受食品价格大幅上涨影响，居民消费价格指数（CPI）同比涨幅自2019 年以来持续上升。根据国家统计局披露的信息，2020 年1 月份，全国居民消费价格同比上涨5.4%，涨幅比上月扩大0.9 个百分点。食品烟酒类价格同比上涨15.2%，影响CPI 上涨约4.52 个百分点。从环比看，CPI 由上月持平转为上涨1.4%，主要是受春节及新型冠状病毒感染的肺炎疫情因素影响。
附录一：指数编制方法
惠誉博华编制的银行间市场消费贷ABS指数描述了自2016年6月起，银行间债券市场消费贷ABS的基础资产整体表现，主要为资产池逾期情况。
具体包括M2逾期率指数和M3逾期率指数。
- M2逾期率指数：度量了当期期末逾期天数在31至60天的资产占当期期末资产池的比例。
- M3逾期率指数：度量了当期期末逾期天数在61至90天的资产占当期期末资产池的比例。
编制指数时选取的样本为银行间债券市场尚未清算，且以个人消费类贷款（包括信用卡分期资产）为基础资产的资产证券化交易。但若惠誉博华认为某交易的基础资产特征或受托报告数据披露口径与其他样本差异很大，或者惠誉博华认为该交易不具有市场代表性时，将不会选取该交易为指数样本。本期指数具体构成情况见附录二。
由于绝大部分交易的资产池在信托设立日并不包含违约资产，因此交易前期基础资产的逾期及违约回收水平波动较大且不具有代表性。在编制指数时，所有样本前3个月的资产表现将不会被使用。
指数将逐月计算，并以各样本交易月末的资产池未偿本金余额为权重。
附录二：指数构成
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1 32 个统计样本包括本期指数报告已涵盖的25 个存续样本及7 个因表现期在3 个月以内而尚未被纳入本期指数报告的样本。