发行利差
RMBS：2024年一季度无RMBS交易发行。
车贷ABS：2024年一季度共发行5单车贷ABS，其中包括首单工程器械类车贷ABS，三翊2024-1。本季度发行交易的资产池平均收益率较上季度微涨6bps，证券发行利率则下降近0.3%，一季度车贷ABS发行利差为1.62%，发行利差水平较上季度上涨34bps。
消费贷ABS：2024年一季度新发行3单消费贷ABS，资产池加权平均收益率为12.2%，较上季度回落6.6个百分点。本季度新增样本中，1单交易来自银行，其余2单交易来自资产利率较高的消费金融公司，总体资产池加权平均收益率仍保持在较高水平；证券加权平均发行利率为2.1%，较上季度下降61bps。由于资产端收益率下行更显著，本季度消费贷ABS发行利差下降5.9个百分点，降至10.1%。
运行利差
本季度末，RMBS、车贷ABS及消费贷ABS的运行毛利差分别为1.99%、3.06%和16.31%，运行净利差分别为1.55%、2.58%和16.19%，二者之间的差额反映了隐含交易成本。
本季度共47单RMBS交易优先级证券兑付完毕，剩余157个样本，退出样本在上季度末的资产池余额占比为22.1%。本季度末退出的样本在上季度末的加权平均毛利差为2.09%，本季度末仍存续的样本在上季度末的加权平均毛利差为1.73%。由于退出样本的利差水平较高，因此削弱了春节后RMBS利差水平小幅跳升的季节效应。
大部分上季度存续的车贷ABS样本利差水平保持平稳上升，同时本季度新增样本加权平均利差扩大，导致本季度车贷ABS的运行利差持续上涨。
本季度消费贷ABS运行利差持续上涨。本季度新增样本在季度末的加权平均毛利差为18.69%，显著高于上季度末存续至今的样本水平；同时本季度新增样本的权重达到31.1%，因而驱动利差水平上涨。
对于某个交易而言，其当期累计的净利差与期末逾期资产的大小关系，反映了利差对逾期本金的潜在补偿能力。本季度末银行间市场样本RMBS、车贷ABS及消费贷ABS的运行利差明细详见附录3。
相关研究
《惠誉博华银行间市场RMBS指数报告2024Q1》
《惠誉博华银行间市场车贷ABS指数报告2024Q1》
《惠誉博华银行间市场消费贷ABS指数报告2024Q1》
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