Tue, 2023年06月06日
结构融资中国
… 前涵盖多种细分产品类型，优质车贷ABS是其中的重要组成部分之一，也与中国车贷ABS的可比性最高。本文选取美国厂商系优质车贷ABS交易为样本，从资产池特征、资产表现与交易结构三个层面剖析，并与同期中国汽车金融公司发起的车贷ABS交易进行对比。 … 贷ABS交易的资产池呈现出期限长、利率低、LTV高等特点，资产池逾期率和提前还款率均更高。交易结构方面，美国厂商系优质车贷ABS的交易结构标准化程度高，在核心结构、证券构成、循环购买等方面与中国市场差异显著。 美国车贷ABS市场概览 …
Tue, 2023年05月30日
结构融资中国
… 公募绿色信贷ABS及绿色ABN均正常运行，部分绿色ABN的兑付依赖于发起机构的增信措施。对于多数发起机构，其发行的绿色车贷ABS产品底层的车贷信用质量与其发行的普通车贷ABS相比并无显著差异。 … 交易31单，发行规模574.27亿元，实现同比正增长，单季发行单数及规模超过2020年全年水平。若保持此发行热度，中国绿色ABS发行规模有望在2023年再创新高。 … 移变化较明显。2018年绿色债券中的金融债占比达一半以上，随着近年来绿色债券发行整体规模的增长，金融债占比有所降低。除绿色ABS外，短期融资券、中期票据在近年发行的绿色债券中占比较高，反映了非金融企业在绿色金融市场的参与度大幅提升。 …
Mon, 2023年05月29日
结构融资中国
… 小微贷款ABS的资产特征 … 款ABS交易增长迅速，2022年发行额达到464.75亿元，共计14笔交易，比2018年翻了四倍多，尽管2022年整个信贷ABS市场发行量有所收缩，但政策支持下的小微贷款ABS并未受到影响。   … 户经营性贷款和小微企业主经营性贷款。基础资产的借款人既可以是企业也可以是自然人。资产池通常由数千笔资产组成，但相较零售类型ABS，诸如RMBS、车贷ABS和消费贷ABS，小微贷款ABS的入池资产数量的差异性又非常大，跨度从近百笔到数万笔不等。 …
Thu, 2023年05月25日
结构融资中国
… BS产品中，各交易间资产池收益水平的分化仍然显著；资产池平均收益率较上季度有所上升，证券发行利率延续回升态势，第一季度车贷ABS发行利差为2.24%，利差水平与上季度相近。 … 发行的资产池规模较大的交易主导；证券加权平均发行利率为2.45%，与上季度发行利率水平相近。在资产端的驱动下，本季度消费贷ABS发行利差扩大3.01个百分点，回升至11.31%。     发行利差 运行利差 … 本季度车贷ABS历史存续样本的运行利差水平稳步提升，仅有个别高利差样本退出。本季度新进入样本运行利差水平差异较大，使得车贷ABS运行利差在本季度内有小幅波动。 …
Thu, 2023年05月25日
结构融资中国
… 份额也发生了较为明显的变化（详见《2023年汽车金融公司行业展望》）。厂商当前的销售压力可能影响汽车金融公司未来发行的车贷ABS基础资产质量，惠誉博华将对此持续关注。     汽车金融公司行业平均不良率上行，但仍低于银行业金融机构   … 关于华泰汽车金融有限公司（简称“华泰汽车金融”）破产的批复，原则同意华泰汽车金融进入破产程序。华泰汽车金融没有公开发行车贷ABS或债券，该事件对银行间债券市场影响极为有限。 …   附录1：指数编制方法 惠誉博华编制的银行间市场车贷ABS指数描述了自2014年12月起，银行间债券市场车贷ABS的基础资产整体表现，包括资产池逾期情况及提前偿还情况。 …
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