惠誉博华授予招银和信2021年第一期汽车分期贷款资产支持证券预期评级
惠誉博华信用评级有限公司（以下简称“惠誉博华”）已对“招银和信2021年第一期汽车分期贷款证券化信托”项下优先A1档资产支持证券、优先A2档资产支持证券及优先B档资产支持证券（以下简称“优先档证券”）授予预期评级。上述证券以招商银行股份有限公司（以下简称“招商银行”）发放的汽车分期贷款构成的静态资产池为支持。各优先档证券预期评级及相关信息如下：
| 证券名称 | 预期信用等级 | 金额（万元） | 利率类型 | 法定到期日 |
| 优先A1档资产支持证券 | AAAsf | 277000.0 | 固定 | 2027年8月19日 |
| 优先A2档资产支持证券 | AAAsf | 95400.0 | 固定 | 2027年8月19日 |
| 优先B档资产支持证券 | AAsf | 18000.0 | 固定 | 2027年8月19日 |
预期评级并非最终评级，仅反映了截至本公告出具日惠誉博华所获得的信息。惠誉博华将在本交易发行后，根据最终确定的交易信息及文件，发布相关评级公告确认最终评级，最终评级可能与预期评级有所不同。评级结果并不是买入、卖出或持有任何证券的建议。
关键评级驱动因素
宏观经济形势：惠誉博华对COVID-19疫情的传播和相关防控措施对经济产生的影响做了相关假设。根据中国国家统计局公布的数据，2020年中国GDP同比增长2.3%，惠誉博华预测2021年中国全年GDP增长率为8.1%。考虑到本土疫情仍在零散发生且国际疫情防控形势仍然严峻，疫苗的普及工作尚未完成，惠誉博华对于中国宏观经济的预测存在调整修正的可能。
资产分析：惠誉博华假设本交易资产池的全生命周期基准违约率为1.0%，该基准违约率反映了惠誉博华对资产池在疫情潜在影响下表现的预期；同时对优先档证券在相应评级压力情景下的违约率采用了6.0倍和4.8倍的压力乘数，以评估经济恶化对交易现金流的影响。
现金流分析：本交易优先A1档证券为固定摊还型证券，其余各优先档证券为过手摊还型证券。优先档证券的信用支持来源包括次级档证券、超额抵押及超额利差（如有）。本交易受评证券在现金流分析中能够承受相应级别对应的评级压力。
交易对手风险：经惠誉博华分析，认为本交易贷款服务机构及资金保管机构均为合格交易对手，符合AAAsf级证券对应的评级标准，并且本交易设有相关结构性机制，可以在贷款服务机构及资金保管机构不再是惠誉博华认定的合格交易对手时采取补救措施。
贷款服务机构及操作风险：本交易的发起机构和贷款服务机构是招商银行，招商银行汽车贷款业务规模居于国内同业前列，具有丰富的汽车分期贷款证券化业务经验。惠誉博华对其汽车分期业务操作、授信程序、风控管理及服务流程等方面进行了审查。招商银行作为发起机构及贷款服务机构，其授信及管理的相关制度完善，操作流程规范，疫情管控期间也保持了良好的服务连贯性。
适用评级标准
相关评级报告
分析师
孙佳平
+8610 5663 3813
jiaping.sun@fitchbohua.com
王欢
+8610 5663 3812
huan.wang@fitchbohua.com
徐倩楠
+8610 5663 3815
qiannan.xu@fitchbohua.com