惠誉博华确认维持工元乐居2021年第九期个人住房抵押贷款资产支持证券信用评级
惠誉博华信用评级有限公司对“工元乐居2021年第九期个人住房抵押贷款证券化信托”项下优先A-1级资产支持证券及优先A-2级资产支持证券进行了跟踪评级，确认维持上述各优先级证券信用评级，具体如下：
| 证券名称 | 信用等级 | 评级行动 |
| 优先A-1级 | AAAsf | 维持 |
| 优先A-2级 | AAAsf | 维持 |
关键评级驱动因素
宏观经济：根据中国国家统计局核算结果，2021年中国GDP同比增长8.1%，基于COVID-19疫情传播和相关防控措施可能对经济产生的影响，惠誉博华预测2022年中国全年GDP增长率为4.3%。考虑到2022上半年国内疫情在部分地区超预期扩散，并且全球通货膨胀持续走高、地缘政治恶化，外部不稳定性加大，国内宏观经济仍存在不确定性，惠誉博华对于中国宏观经济的预测存在调整修正的可能。
资产表现：截至资产池跟踪基准日，本交易资产池基础资产特征基本稳定，基础资产累计违约率为0.12%，资产表现符合预期且累计违约率的绝对水平很低，违约贷款仍处在处置期尚未实现回收，基础资产各期平均CPR为10.24%。根据本交易基础资产跟踪期内表现及市场同类基础资产运行情况，并结合目前中国疫情防控及经济恢复的最新进展，惠誉博华确定维持本交易首次评级的相关假设：基准情景下资产池全生命周期违约率为2.67%，AAAsf级别情景下的违约率为14.69%；AAAsf级别压力情景下的回收率为55.00%。
现金流分析：受托报告显示，跟踪期内，各优先级证券利息及本金均得到及时足额偿付，优先级证券已兑付194,040.0万元，优先A-1级和优先A-2级证券的信用增级水平较初始起算日均有所提高。截至跟踪基准日，资产池本金余额已超过各级证券本金余额之和，交易积累超额抵押25,712.9万元，占资产池余额的3.1%。基于首次评级时现金流模型测算结果、本交易基础资产跟踪期内表现、本次跟踪评级的评级假设和各优先级证券跟踪基准日获得的信用增级，惠誉博华认为无需使用现金流模型进行测算，各优先级证券在AAAsf级别的压力情景下均能获得足够的信用保护，并有一定的信用缓冲。
贷款服务机构及操作风险：跟踪期内，贷款服务机构工商银行履职尽责情况良好。
交易对手风险：跟踪期内，各交易对手履职尽责情况良好，未发生交易对手解任、替换或其他风险事件。惠誉博华经分析确认，本交易的贷款服务机构及资金保管机构是本交易的合格交易对手，信用质量能够支持各优先级证券的信用评级。
适用评级标准
相关评级报告
《工元乐居2021年第九期个人住房抵押贷款资产支持证券2022年定期跟踪评级报告》
《工元乐居2021年第九期个人住房抵押贷款资产支持证券信用评级报告》
相关研究
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