惠誉博华信用评级有限公司授予“2024年交银金融租赁有限责任公司金融债券（第二期）”的债项AAA信用等级，展望稳定。

关键评级驱动因素

在中国市场领先的竞争地位：交银金融租赁有限责任公司（以下简称“交银金租”或“公司”）在中国境内金融租赁行业具有领先的市场份额及优势的竞争地位。交银金租建立了以设备及设施租赁 、航运租赁以及航空租赁业务为主的多样化业务结构，截至2023年末，三个板块业务占比分别为36.4%、35.1%和28.5%。在公司租赁业务发展推动下，2023年末交银金租资产总额达4,046.6 亿元。

风险偏好保持稳定：交银金租基于集团风险管理要求，建立了严格的授信标准并搭建了风险管理体系，具有良好的风险识别和定价能力。经济下行期间公司租赁业务主要投向实体经济和重点优势行业。惠誉博华认为，交银金租风险偏好处在同业对照组平均水平，风险偏好保持稳定。

同业内较强的盈利能力：多元化的收入结构增加了交银金租盈利状况的稳定性和持续性，2020-2023年公司税前利润复合增长率达6.8%。2023年，交银金租实现税前利润53.0亿元，虽然息差延续收窄趋势，但受益于公司拨备压力进一步缓解，“税前利润/平均总资产”指标仍显韧性。

资本水平保持充足：交银金租作为交通银行股份有限公司（以下简称“交通银行”或“母行”）核心子公司，母行多次对交银金租增资，公司实收资本由成立时的20亿元增加至2023年12月末的200亿元。交银金租具备良好有效的资本管理能力，保持了自身资本内生与消耗的平衡匹配，2023年末核心一级资本充足率为11.0%，保持充足水平。

资产质量指标持续优化，航空板块资产质量企稳：公司积极推进风险项目处置和化解，2023年不良率指标较上年末继续优化。全球航空业经营压力在2023年得到缓解，航空板块资产质量有望继续改善。

融资与流动性保持良好水平：交银金租无抵押债务占总债务的比率继续保持同业较好水平，短期债务占比低于行业平均水平，资产负债期限错配程度在同业对照组中最低。此外，作为交通银行的全资金融租赁子公司，母行能够保证在极端压力情景下交银金租仍能保持合理的流动性水平。整体融资与流动性良好，流动性风险较低。

极强的母行支持能力与意愿：交通银行是中国国有大型商业银行，资本实力雄厚，公司在极端情况下母行有足够的能力给予支持。另一方面，考虑到交银金租是交通银行唯一一家全资持有的金融租赁公司，公司表内资产及总收入在母行中占比相对较高、公司与母行战略协同性高以及品牌共享等因素，惠誉博华认为母行对核心子公司交银金租有极强的支持意愿。

本期债项评级等同于长期主体评级：交银金租发行的“2024年交银金融租赁有限责任公司金融债券（第二期）”为惠誉博华评级标准定义的“高级无担保债券”。本金和利息的清偿顺序等同于发行人未设定财产担保的一般负债，先于公司股权资本清偿的金融债券。惠誉博华认为，本期发行债券实质为高级无担保债券，其债项信用等级与发行人的长期主体信用等级保持一致。

评级敏感性

可能“单独或共同”导致“正面评级行动/上调评级”的因素：

长期主体评级或股东支持评级

由于交银金租的长期主体评级及股东支持评级目前已是最高，因此惠誉博华在任何情况下均不会继续上调交银金租的长期主体评级或股东支持评级。

个体实力评级
•    资产质量进一步改善，不良率三年平均值稳定于1%以下；
•    盈利能力提升，“税前利润/平均总资产”比率三年平均值稳定高于1.8%以上；
•    核心资本进一步夯实，核心一级资本充足率达到12.0%以上。

债项评级
本期债项评级结果的基准为交银金租的长期主体评级，且评级结果等同于长期主体评级，由于交银金租长期主体评级目前已是最高，因此在任何情况下均不会继续上调本期债项评级。

可能“单独或共同”导致“负面评级行动/下调评级”的因素：

长期主体评级或股东支持评级

若惠誉博华认为交通银行对于交银金租的支持能力和支持意愿降低，我们可能会下调其股东支持评级以及长期主体评级。但我们预计以上情景在可预见的未来中短期内不会发生。

个体实力评级
•    资产质量恶化，不良率三年平均值高于2.5%以上；
•    盈利能力弱化，“税前利润/平均总资产”比率三年平均值低于1.0%以下；
•    发生重大风险并侵蚀资本，核心一级资本充足率低于9.0%。

债项评级
本期债项评级结果的基准为交银金租的长期主体评级，且评级结果等同于长期主体评级，若交银金租长期主体评级发生变化，惠誉博华亦将同时且同幅度调整本期债项评级。

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相关评级标准：
惠誉博华非银行金融机构评级标准