季度内逾期率指数创疫情后历史高点：由于个别样本权重较大的机构年初逾期率明显跳升，M2和M3逾期率指数分别在1月和2月达到2020年一季度后历史最高点，为0.20%和0.15%，3月分别回落至0.18%及0.12%，虽仍处于近两年历史高位，但绝对水平仍然较低，车贷资产的信用表现依然良好。
CPR指数高位运行，且出现季节性波动：CPR指数在2月春节期间降至7.3%，随即3月升至10.05%，符合常规季节性波动规律。考虑到目前经济增长结构不均衡，居民可支配收入增长明显低于疫情前水平，且当前理财收益持续走低，居民去/降杠杆意愿仍然较强，惠誉博华预计未来一段时间内CPR指数仍将维持当前水平，继续在历史相对高位运行。
样本构成发生常规变动，对指数无影响：一季度退出16个样本，占上季度末资产余额的5.1%，新增10个样本，占本季度末资产余额的18.9%。新增样本均来自活跃发起机构的系列交易，本季度的样本构成变动为常规变动，对指数的代表性没有影响。
个别累计违约率曲线翘尾系少数样本所致，不同年份违约表现差异有限：个别年份累计违约率曲线尾部样本量较少，且包含累计违约率相对较高的交易，因此曲线尾部表现不具有代表性。剔除累计违约率曲线翘尾部分，不同年份发行的车贷ABS交易累计违约表现差异较为有限，车贷ABS基础资产违约表现相对稳定。
以上为《惠誉博华银行间市场车贷ABS指数报告2024Q1》摘要内容，报告全文请点击页面左下角“下载报告”。
相关研究
《惠誉博华银行间市场车贷ABS指数报告2023Q4》
《2024年银行间信贷资产证券化展望》
《宏观数据超预期 微观感受仍显凉》
分析师
tao.liang@fitchbohua.com
fei.zheng@fitchbohua.com
媒体联系人
jack.li@thefitchgroup.com
免责声明
本报告基于惠誉博华信用评级有限公司（以下简称“惠誉博华”）认为可信的公开信息或实地调研资料编制，但惠誉博华不对该等信息或资料的准确性及完整性作任何保证。本报告所载的意见、评估或预测仅反映惠誉博华于本报告发布日的判断和观点，在不同时期，惠誉博华可能发布与本报告观点或预测不一致的报告。
本报告中的信息、意见、评估或预测仅供参考，本报告不构成对任何个人或机构推荐购买、持有或出售任何资产的投资建议；本报告不对市场价格的合理性、任何投资、贷款或证券的适当性(包括但不限于任何会计和/或监管方面的合规性或适当性)或任何投资、贷款或证券相关款项的免税性质或可征税性作出评论。个人或机构不应将本报告作为投资决策的因素。对依据或使用本报告所造成的一切后果及损失，惠誉博华及相关分析师均不承担任何法律责任。
本报告版权仅为惠誉博华所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以翻版、复制、发表、引用等任何形式侵犯惠誉博华版权。如征得惠誉博华同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“惠誉博华信用评级有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。惠誉博华保留追究相关责任的权利。
惠誉博华对本免责声明条款具有修改和最终解释权。