中国房地产行业景气度与宏观经济增长密切相关，具有明显的周期性和政策导向性。漫长的房价上涨周期，使得房地产兼具商品属性与投资属性；而本轮调控周期，正是中国房地产行业逐步去金融化，回归商品属性的过程。

一、 市场发行情况¹

• 第四季度全市场发行总量大幅上升，2019年实现稳定增长：证券化市场发行规模在经历了上季度的小幅下滑后于本季度出现大幅反弹。本季度全市场共计发行资产证券化产品518单...

• 资产逾期率指数持续低位平稳：截至2019 年第四季度末，M2 逾期率指数与M3 逾期率指数分别为0.07%和0.03%，与上季度季末值保持一致。
• CPR 指数平均水平较上季度有所下降： CPR...

• 资产逾期率指数继续保持低位平稳：车贷ABS 的基础资产逾期率指数近两年始终保持在低位运行，M2 逾期率指数与M3 逾期率指数分别围绕0.08%和0.05%浮动。
• 样本构成变动较大，样本集中度较低...

• 样本构成变动对指数影响明显：本季度内新增5 个样本，余额占比44.54%，其中3 个商业银行发行产品的样本逾期率水平低于整体样本逾期率水平，余额占比37.35%。本季度内退出3 个样本...

中国房地产行业政策由短期调控切换为长效机制与住房制度改革的新方向，中央层面在行业调控、融资监管等方面进行宏观把控

2016年9月30日前后，北京、深圳等多个城市出台限购、限贷政策...

• 资产逾期率指数持续低位平稳：截至2019 年第三季度末，M2 逾期率指数与M3 逾期率指数分别为0.07%和0.03%，已连续30 个月保持低位平稳。
• CPR 指数平均水平较上个季度有所下降：...

• 资产逾期率指数继续保持低位稳定：车贷ABS 的基础资产逾期率指数近两年始终保持在低位运行，M2 逾期率指数与M3 逾期率指数分别围绕0.08%和0.06%浮动。
• 样本构成变动较大，样本集中度较低...

• 样本构成变动对指数影响明显：本季度内5 个新增样本中，发起机构为商业银行的两个样本资产表现明显优于存续样本整体水平，且占比较高。5 个退出样本全部为2017 年发行产品...

一、 市场发行情况¹

• 2019年第三季度，资产证券化市场未能延续上半年的稳定增长态势，市场发行金额同比下降5.15%：2019年7月-9月，全市场共计发行资产证券化产品334单...